熔断机制是什么意思?

熔断机制，股指波幅到达规定的地方，便触及熔断点，交易暂停，交易所为了控制风险而设定的，也称之为自动停盘机制。具体来说，当到达涨跌停板之前设定一个熔断价格，在一段时间内，买卖报价只能在这一范围内交易。

在去年2020年3月9号，全世界开始见证了股市的奇迹。

纽约股市在开盘就出现暴跌现象，达到7%的时候，触及熔断机制的上限，交易暂停，恢复之后一度收窄。收盘的时候三大股指都超跌。然而事情并没有结束，在3月12号，美股开盘暴跌，标普500超跌6%，道琼斯指数狂泻1400点，市场普遍认为即将出发熔断机制，果不其然，很快触发熔断机制。又在3月16号的时候，标普500超跌7%，开盘继续暴跌，出发熔断机制，在3月18号，纽约股市触发熔断机制。

美股熔断机制的设定：

一级熔断，市场暴跌7%;

二级熔断，市场暴跌13%;

三级熔断，市场暴跌20%。

中国股市熔断机制设定：

在个股10%涨跌幅的限制之上设定的，指数期货日涨跌幅达到6%，触及沪深300第一熔断点，熔而不断，可继续交易10分钟，但是不能超过6%范围。10分钟之后，波动幅度在19%，对应个股的涨跌停板。

熔断机制是谁搞出来的?

起源于美国市场，1987年10月份，美国股灾出现之后，布拉迪提出来的。

在1988年10月，美国股灾一周年，美证监会正式批准。

曾经在1982年时，芝加哥商业交易所已经实行过3%，对于标普500 的价格限制，但是在1983年禁止使用这一规则，一直到1987年股灾的出现，才又重新考虑价格限制。

1987年10月19日，纽约股市大崩盘，道琼斯指数跌幅达到22.6%，重挫508.32，因为当时股市并没有涨跌幅限制以及熔断机制，所以很多百万富翁一夜之间资产全空，成为贫民，这一天，也是赫赫有名的黑色星期一。

在A股市场上，2015年9月7号，中国金融期货交易所、深交所以及上交所，征求意见引入指数熔断机制，在个股涨跌幅限制的基础上。

在2015年12月4日，证监会正式发布关于熔断机制的规定，与2016年1月，正式开始使用熔断机制。

股市上，自2016年开市的第一天开始实行熔断机制，在短短四天当中两天四次熔断，又在周五快速宣告暂停熔断制度。同时，本周人民币汇率也出现一轮快速调整。

对于此类热点问题，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵1月9日对媒体表示，中国人民银行应该明确宣布，未来汇率政策应该是什么，就是要对比一揽子货币，并将保持在一定的稳定范围;而且死守3万亿美元外汇储备，如果这个事情能稳住，同时汇率也能稳定，将对实体经济的稳定，以及对股市的稳定将会起到重要作用。

对于熔断机制的暂停，李稻葵认为，这是大家共同学习的过程。既然有问题，马上纠错，态度较好。他还建议，其他一些金融改革的措施，也要学这个。

对于熔断机制为何在中国不成功，李稻葵认为，熔断机制主要阻击的是程序交易。如果你编好了程序，甲股票跌，乙股票也要卖，此时要有一个熔断机制，一旦跌过一个点，就人为干预，就熔断，这是对的，这是美国“黑色星期一”发生之后，提出的熔断机制，旨在为了让大伙冷静下来。

但是，现在大家对经济形势看法存在分歧，股票不交易了，微信上还交流观点，而突出的观点、简单的观点容易胜出。也就是说，熔断机制股票不交易了，观点还在交易，一下形成观点共识，形成了正反馈，熔断机制再打开还会继续跌。所以在此情况下，市场不交易反而引起恐慌。

交易用钱pk，你认为中国经济调整没戏，而我认为煤炭还可以重组，用钱pk此时比用观点、用语言pk可能更理性、更稳定，这可能是这一轮熔断机制不成功的重要因素。

因此，他认为，第一件事是要稳定金融，各种改革措施在金融市场上要谨慎，要试错，有错就改。

同时，对于一些明显的金融风险，比如说p2p的一些产品，在可控的范围内逐步逐步的暴露出来，把泡沫中间的“气”逐步撒掉。

第二件事是汇率。他表示，现在境外市场在唱空中国经济。国外有一个逻辑，国外人认为中国经济比统计数字更糟，他们认为中国政府会通过汇率贬值的方式救经济，因此他们就在境外市场上炒作人民币必须贬值，形成了一年多的这么一个格局。

他用数据来说明，过去2015年，外汇储备大约降了5千亿。如果按照这个态势发展，今年再跑6500亿美元，今年可能就守不住3万亿外汇储备，再往下就形成预期。

对此，李稻葵认为，除了要稳定金融市场，纠错、试错之外，关键要双管齐下。为此，他建议，第一，人民银行应该明确宣布，我们未来汇率政策是什么，是要对比一揽子货币。

我们要对一揽子货币保持稳定，对美元可以贬值，而且要稳定在一个水平。比如，稳定在2015年9月、11月的水平，目前我们汇率相对于一揽子货币，相当于2015年11月的水平，我们要保持稳定，也有条件，因为有贸易顺差。

第二，资本账户要精心管理，有承诺的进行兑换，没有承诺的严格控制，尤其是控制我们的大型企业，不管是民营还是国有企业。

民营企业在海外有分支机构，坚决不能用假投资的方式套取。如果能管住这件事情，我们外汇储备每年下降速度应该会低于5千亿。因此，他建议今年要死守3万亿美元，如果这个事情能稳住，同时汇率也能稳定，对实体经济的稳定以及股市的稳定将会起到非常重要的作用。

他还认为，此举对人民币国际化也会起到至关重要的推动作用，因为当今世界美元在升值，而美元短缺，很多国家要拿美元当外汇储备比较困难。若中国一揽子货币比较稳定，国际上会逐步相信人民币。所以现在美元升值的过程，恰是人民币进一步国际化的过程。但是关键并不是完全放开，而是要保持汇率对一揽子货币的相对稳定。

“如果人民币能在汇值上跟sdr对一揽子货币保持稳定，我们在金融贸易中的实际作用将会提高，这就是大国博弈下的人民币策略。