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中信证券指出，中长期在贵金属催化剂应用多维发展下，1)贵金属催化剂需求持续放量、2)国产贵金属催化剂实现与海外产品全方位对标，国产替代加速，将对国产贵金属催化剂市场增长给予强力支撑，预计将驱动2023-2025年国产催化剂市场CAGR达22%，行业景气度有望持续向上，同时贵金属催化剂企业盈利有望持续增长。我们首次覆盖贵金属催化剂行业并给予“强于大市”评级：1)基础化工领域实现技术突破推动单品高数量级需求；2)精细化工领域国产贵金属催化剂在盘夯基本盘与高客户粘性下，稳健发展确定性高；3)汽车尾气领域国产贵金属催化剂份额随着国六标准的实施而日益增长。建议关注贵金属催化剂行业相关龙头公司。